近期表现

 

• 股价走势：2024 年 12 月 26 日 9 时 53 分，招商银行股价为 39.15 元，较前一交易日下跌 0.25 元，跌幅为 0.63%.
• 资金流向：据海豚财富数据，12 月 26 日当日资金呈流出状态.

财务状况

 

• 营收利润：2024 年前三季度营收 2527.09 亿，同比 – 2.91%，净利润 1131.84 亿，同比 – 0.62%。其中 2024 年第三季度，单季度主营收入 862.37 亿元，同比下降 2.38%；单季度归母净利润 384.41 亿元，同比增长 1.22%.
• 资产质量：2024 年上半年末，不良贷款率为 0.94%，较上年末下降 0.01 个百分点，拨备覆盖率达到 434.42%，虽较上年末有所下降，但仍保持在较高水平。贷款拨备率 4.08%，较上年末下降 0.06 个百分点.
• 盈利能力指标：2024 年上半年度，招商银行的 ROE 为 7.72%，年化后约为 15.44%，略低于 2023 年的 16.22%；ROA 为 0.67%；净利率为 43.59%，显示了公司在扣除成本和费用后，仍能保持较高的净利润水平.

公司业务

 

• 零售金融业务：零售贷款增长与总贷款增速相当，且小微贷款增长较快，占零售贷款的比重逐渐上升。零售存款超过零售贷款，为零售金融业务的利息净收入形成有力支撑。零售客户的资产管理规模持续稳步增长，零售金融财富管理相关业务的销售规模有回升趋势.
• 公司银行业务：提供企业融资、现金管理、投资银行服务等，通过提供定制化的金融产品和服务，帮助企业客户实现业务增长.
• 其他业务：招商银行还通过子公司提供金融租赁、基金管理、保险等多元化金融服务.

市场估值

 

• 市盈率 TTM 为 6.77，处于相对合理的水平.

行业竞争格局与趋势

 

• 竞争优势：零售银行业务在行业内保持领先地位，拥有广泛的客户基础和市场影响力，财富管理领域具备显著优势，通过实施费率优惠，推动了财富管理业务向 “买方投顾” 模式转型 。同时，数字化转型和金融科技投入为其业务发展提供了新的动力，提升了服务效率和客户满意度.
• 竞争压力：主要竞争对手包括工商银行、建设银行等大型国有商业银行以及平安银行等股份制商业银行。平安银行在零售银行和财富管理业务方面的增长速度较快，对招商银行构成了一定的竞争压力；建设银行等国有大行则凭借其广泛的服务网络和深厚的客户基础，在公司银行业务方面与招商银行形成了激烈的竞争.

发展前景

 

• 零售金融业务的稳健发展、对公贷款资产质量的改善以及较高的存款活期率将为其业绩提供坚实的基础，预计未来一段时间内将继续保持稳定的盈利增长.
• 招商银行将继续推进数字化转型，加强金融科技投入，提升服务效率和客户体验，以应对市场竞争和客户需求的变化.
• 积极拓展海外市场，通过国际化战略，增强其全球竞争力.

风险提示

 

• 宏观经济风险：经济增速放缓、利率波动等宏观经济因素可能对招商银行的业务产生不利影响，如导致贷款需求下降、资产质量恶化等。
• 行业竞争风险：银行业竞争激烈，市场份额争夺残酷，如果公司不能持续保持技术创新和服务质量，可能会面临市场份额被蚕食的风险。
• 信用风险：部分零售贷款的关注率和逾期率仍在上升，反映出零售贷款资产质量的波动性，需关注信用风险上升对公司资产质量和盈利能力的影响.